Куда конь с копытом, туда Михалков с манифестом

Куда конь с копытом, туда Михалков с манифестом

О журнали�тах, которые � журфака МГУ

О журнали�тах, которые � журфака МГУ

«Гусинский мне прямо говорил, что если он не получит «Связьинвест», то посадит меня» Бизнесмен, бывший «реформатор» Альфред Кох - лекция о российской приватизации

«Кризис? Кто это тут в кризисе? Только не мы», — Эмилио Ботин, президент банковской группы Santander «У меня на ночном столике лежит записка: «Никогда не имей дел с Эмилио Ботином, он сильнее тебя!» — шутит руководитель одного из международных банков. Руководитель крупнейшего по капитализации банка еврозоны Santander вполне достоин таких опасений. Пока большинство финансистов гадали, переживут ли они кризисный 2008 год, хитроумный испанец вовсю скупал конкурентов Расширение бизнеса, похоже, пунктик президента Santander, иронизируют западные журналисты. Как подсчитало Bloomberg, за 25 лет руководства банком Ботин потратил на поглощения $70 млрд. Читать целиком

Для тех, кто в танке

Дл� тех, кто в танке

Для тех, кто в танке

С козленком
[info]saleksashenko
September 21st, 9:25

МОСКВА, 20 сентября. /ПРАЙМ-ТАСС/. Глава Сбербанка Герман Греф не видит оснований для девальвации рубля.... Отвечая на вопрос, возможна ли девальвация рубля, Г.Греф отметил: "У нас таких ожиданий нет, хотя для экономики было бы неплохо". По его словам, девальвация сейчас возможна только в случае какого-то серьезного коллапса. По словам Г.Грефа, Сбербанк прогнозирует на конец года курс рубля на уровне 30,20-30,50 руб за доллар. "И каких-либо оснований для иных ожиданий я не вижу", - сказал он. http://www.prime-tass.ru/news/0/%7B8A6A9B17-8A0A-469E-874A-6E540EC9A4DD%7D.uif


Комментарий из последнего выпуска "Нового курса" (www.dcenter.ru)


О девальвации


Высказанная нами в прошлом выпуске «Нового курса» оценка о возможности перехода платежного баланса России в неустойчивое состояние к концу этого года неожиданно трансформировалась в средствах массовой информации в утверждение о неизбежности 20%-ной девальвации рубля. В этой связи мы считаем необходимым более подробно остановиться на данной проблеме и прояснить нашу позицию.



Первое, любой экономический прогноз строится на продлении существующих трендов. Конечно, при просчете различных сценариев эти тренды можно усиливать или ослаблять, порой даже менять их направление – но для таких действий должны быть весомые аргументы.
Второе. Главными трендами, определяющими состояние платежного баланса России являются динамика экспорта и импорта, а также динамика потоков капитала. Находящиеся на достаточно высоком и комфортном уровне мировые цены на нефть, тем не менее, не проявляют стремления подняться выше текущих отметок. Это приводит к тому, что начиная с марта-апреля текущего года российский экспорт стагнирует, а темпы роста рост импорта составляют 30-35% к уровням прошлого года. Из школьных уроков геометрии можно вспомнить, что две непараллельные прямые рано или поздно пересекутся. Поэтому, если посчитать, что наблюдаемые тренды экспорта и импорта сохранятся, то вопрос: «Может ли торговое сальдо (экспорт минус импорт) снизиться до критического уровня?» - звучит неуместно. Спрашивать нужно: «Когда это произойдет?»
Третье. Для простоты рассуждений скажем, что для нас критическим уровнем торгового сальдо является ситуация, когда его положительный размер уравновешивается отрицательным сальдо по т.н. «неторговым текущим операциям» (экспорт/импорт услуг, выплаты зарплаты, процентов, дивидендов). Последнее составляет в России порядка 6 млрд.долларов в месяц и имеет слабую тенденцию к росту. Это означает, что критическим для нашей оценки ситуации является размер ежемесячного торгового сальдо в 6-7 млрд.долл. Так вот, если объемы российского экспорта в августе-ноябре сохранятся на уровне июльских 32-33 млрд. долл. в месяц (в декабре – 34-35 млрд. долл ), а объемы импорта, в рамках имеющегося тренда, увеличатся с июньских 20,4 млрд. долл. до 23,5-24,5 млрд. долл. в ноябре и 27-28 млрд. долл. в декабре, то торговое сальдо сожмется до 10-11 в млрд. долл. ноябре и 6-7 млрд. долл. в декабре. То есть счет текущих операций в декабре-январе может обнулиться. Впрочем, в силу опять-таки сезонных факторов после этого на валютном рынке должно наступить успокоение, которое традиционно длится с февраля по май. Однако, если цены на нефть будут находиться на текущих уровнях, а импорт будет расти темпами немногим меньше текущих (скажем не ниже 20% г/г), то нулевой счет текущих опеераций в российском платежном балансе станет нормой, начиная со второго полугодия следующего года.




Четвертое. Само по себе обнуление счета текущих операций не есть трагедия, хотя исторически России не удавалось сохранять устойчивость платежного баланса в таких ситуациях . С одной стороны, Банк России обладает существенными по объему валютными резервами, которыми, если он посчитает, что сжатие счета текущих операций носит временный, экстраординарный характер, он может воспользоваться для поддержания устойчивости платежного баланса. То есть попросту говоря продать десяток-другой миллиардов долларов для стабилизации ситуации. С другой стороны, платежный баданс может быть поддержан притоком капитала в Россию, если вдруг иностранные инвесторы посчитают, что российские финансовые рынки являются для них весьма привлекательными и сулят большие выигрыши. Впрочем, нам не верится, что такая ситуация может сложиться в ближайшие год-два. Во-первых, инвесторы уже всерьез озаботились «проблемой-2012» и вряд ли захотят рисковать в условиях неожжиданно выросшей политической неопределенности в России. Во-вторых, инвесторы гораздо быстрее российских денежных властей увидят обнуление счета текущих операций и сделают соответствующие выводы.
Пятое. Всё это означает, что, как всегда, развитие ситуации будет зависеть от действий Банка России, а здесь мы только можем строить предположения. Понятно, что руководители Банка России с неменьшим вниманием будут оценивать складывающуюся с платежным ситуацию, но, если нынешние тренды экспорта и импорта сохранятся, вряд ли они не согласятся с тем, что обнуление счета текущих операций не является случайностью или временным явлением. Точно также понятно, что шансы на то, что Банк России полностью устранится с валютного рынка и даст курсу рубля свободно плавать для определения равновесного уровня, являются призрачными. То есть, Банк России будет сочетать валютные интервенции и ослабление рубля.
Шестое. При оценке этих двух инструментов, имеющихся у Банка России, можно смело утверждать, что интервенции не могут продолжаться бесконечно – резервы хотя и колоссальные, но конечные. Это значит, что рано или поздно Банк России должен будет вывести курс рубля на тот уровень, который будет обеспечивать устойчивость платежного баланса, т.е. наличие, как минимум, слабоположительного сальдо текущих операций. Сколько времени понадобится Банку России на осознание такой необходимости, какой долей валютных резервов он будет готов пожертвовать ради сохранения мифической стабильности курса рубля, в какой момент Банк России начнет оочередную плавную девальвацию и как долго она продлится – мы не знаем и гадать не собираемся. Но вот оценить новый уровень курса рубля, необходимый для устойчивости платежного баланса, мы можем попробовать.
Собственно говоря, новый уровень курса рубля должен существенно повысить стоимость импорта и снизить его привлекательность/доступность для российских компаний и российского населения. Приведенный график ярко показывает, что доля импорта в внутреннем спросе, который мы измеряем как сумму конечного потребления и валового накопления основного капитала составляет 20%, и это соотношение чрезвычайно устойчиво. То есть, снижение импорта является оборотной стороной снижением потребления в целом. Таким образом, девальвация рубля должна привести к снижению доходов российских компаний и населения в валютном выражении, к снижению потребления и к немного опережающему сокращению импорта. Сама по себе прямая эластичность импорта по курсу рубля не очень велика – большинство аналитиков оценивают её на уровне около 0,1. Однако при этом многие забывают, что главным фактором, определяющих объем импорта является объем внутреннего спроса в валютном выражении, а вот его эластичность по курсу рубля достаточно высока и составляет 0,95-1,1. Таким образом, совокупная реальная эластичность импорта по курсу находится где-то в рамках этих широкого интервала (0,1-1,2) - по нашим ощущениям она составляет порядка 0,6 - 0,8.
Таким образом, если представить себе, что целью Банка России будет сокращение импорта в 2011 году на 20-25% (от того растущего тренда, который мы нарисовали, т.е. 30-35% г/г до конца 2010 г. и 20% в 2011 г.), то её можно достичь девальвацией рубля на 12-20%. Мы настойчиво предлагаем читателю серьезно отнестись к нашему качественному анализу, а вот к полученным количественным оценкам – с умеренной долей иронии. Цены на нефть могут как немного подрасти, так и снизиться (изменение нефтяных цен на $5/барр. смещает момент обнуления счета текущих операций примерно на четыре-пять месяцев), иностранные инвесторы могут решить вывести свои капиталы из России чуть раньше или чуть позже. Впрочем и про российское население не стоит забывать: олигархи могут начать более интенсивно выводить капиталы из России, а простой люд – покупать доллары или евро в обменниках, или просто конвертировать рублевые вклады в валютные, как это было .... всего два года назад.

Америка покинула тройку инвестиционно привлекательных стран Китай по-прежнему первый, а Россия – на пятом месте

07.09.10 | 16:18
Америка покинула тройку инвестиционно привлекательных стран
Китай по-прежнему первый, а Россия – на пятом месте 1

[Фото: Reuters] Страны БРИК продолжают оккупировать верхние позиции в списке самых инвестиционно привлекательных. Конференция ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД) составила новый рейтинг привлекательности стран для прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в 2010–2012 годах на основе опроса представителей транснациональных корпораций. США остались в пятерке, но в связи с кризисом и неопределенностью в экономике ушли со второго на четвертое место.

Ранее Китай объявил, что ожидает притока ПИИ по итогам года в $100 млрд. Для сравнения: приток ПИИ в Россию в прошлом году составил $32 млрд по методике Центробанка и вдвое меньше – по методике Росстата.

В целом рейтинг отражает последние тенденции в реальной экономике – опасения по поводу США, большой оптимизм относительно развивающихся стран, надежды на развитую Европу и даже надежды ЮАР на присоединение к БРИК. ЮНКТАД предсказывает, что ПИИ в мире составят $1,2 трлн в этом году, $1,3–1,5 трлн в следующем, а в 2012 году – $1,6–2 трлн, то есть восстановятся до предкризисного уровня. Инвесторы по всему миру сохраняют умеренный оптимизм, который значительно отклоняется от среднего уровня только в Африке (там инвесторы пессимистичнее) и Латинской Америке (там больше оптимизма).

Приоритетными для ПИИ регионами на ближайшие три года считаются Юго-Восточная Азия (3,6 баллов по шкале от 1 до 5), Старая Европа (3,4), США и Канада (3,2). Затем идут новые члены Евросоюза (2,5), Ближний Восток, Юго-Восточная Европа и СНГ (все по 2,4). Африка набрала 1,6–1,8 балла.

Что касается секторов, то инвесторы ждут притока ПИИ в добычу и переработку полезных ископаемых (1,4 балла по шкале от -4 до +4). Сектор услуг набрал 1 балл, а промышленность – 0,8.

Вопреки ожиданиям кризис не заставил инвесторов склониться к формам вложений, не связанным с участием в капитале – таким как лицензирование или партнерство. В среднем лишь пятая часть инвесторов заметила такую тенденцию.
Самые привлекательные страны для прямых иностранных инвестиций
в 2010–2012 годах
Место (2010) Страна Место (2009) Изменение позиции в рейтинге
1 Китай 1 Без изменений
2 Индия 3 +1
3 Бразилия 4 +1
4 США 2 -2
5 Россия 5 Без изменений
6 Мексика 12 +6
7 Великобритания 6 -1
8 Вьетнам 11 +3
9 Индонезия 9 Без изменений
10 Германия 7 -3
11 Таиланд Впервые в рейтинге Впервые в рейтинге
12 Польша 13 +1
13 Австралия 8 -5
14 Франция 14 Без изменений
15 Малайзия Впервые в рейтинге Впервые в рейтинге
16 Япония Впервые в рейтинге Впервые в рейтинге
17 Канада 10 -7
18 Чили Впервые в рейтинге Впервые в рейтинге
19 ЮАР Впервые в рейтинге Впервые в рейтинге
20 Испания Впервые в рейтинге Впервые в рейтинге
21 Перу Впервые в рейтинге Впервые в рейтинге
ИСТОЧНИК: ЮНКТАД

РЕКЛАМА закрыть

ТЕГИ:
Темы: Мир после кризиса
Персоны: -
Отрасли: Инвестиции
Страны: Китай, Россия, США
Компании и организации: ООН

О рождении новой экономики- 3: Гринспен ни в чем не виноват, кроме того, что был поразительно близорук

Николай Кащеев, начальник аналитического отдела казначейства Сбербанка

02.09.2010, 13:16

…То, что случилось с США в 90-х годах, чрезвычайно поучительно. Недавно я написал в специализированный журнал CBonds Review небольшую статью под названием «Постиндустриальное общество как операция прикрытия». Название неточное, каюсь. Точнее следовало назвать ее с оттенком стилистики неуважаемой мной конспирологии, примерно так: «Концепция постиндустриального общества как операция прикрытия». Я считаю гипотезу о том, что «постиндустриальное общество» — мираж, одной из важнейших в понимании нынешней ситуации.

До сих пор некоторые уважаемые эксперты продолжают заниматься своим любимым делом, повторяя прежние непреложные истины об «экономике знаний» как блестящем результате эволюции и о светлом торжестве глобализации, которая сделала «несущественным фактом то, где именно производится товар». Все это, разумеется, с большим знаком <плюс> как закономерном итогом взвешивания всех положительных и отрицательных сторон данных явлений: «Все, что “прогрессивно” — то и хорошо».

На мой неискушенный взгляд, обе эти концепции замечательно наивны в том, что а) не учитывают того факта, что человек, к сожалению, по-прежнему состоит из страждущей плоти, и даже самый отъявленный представитель «экономики знаний» регулярно кушает, одевается и работает на клавиатуре вполне физического компьютера; б) чудная концепция «мира без границ» игнорирует такой феномен, как национальный платежный баланс, который имеет вполне осязаемый смысл в условиях отсутствия единой мировой валюты. А вот рынки почему-то отнюдь не игнорируют наличия неприятной обузы «глобальной экономики знаний» в виде платежного баланса… Прекраснодушная концепция «глобальной экономики знаний» в грубой реальности, которую она снобистски отодвигает на второй план, приводит к хроническому дефициту текущих операций и, следовательно, потребности в постоянном привлечении капиталов в одних странах (ярчайшим примером которых является Греция) и хроническому профициту торговли и избытку сбережений в других (Китай, конечно, тут — первый представитель). Любая диспропорция чревата последствиями, которые однажды настигают и «хороших», и «плохих» парней в этой игре.

Материальное производство в 90-х гг. начало все стремительнее покидать США в направлении стран, где можно было серьезно сэкономить на себестоимости. Финансовая сфера, напротив, разрасталась и показывала немыслимую рентабельность, много превосходящую рентабельность в промышленности. В середине нулевых годов количество «honest jobs» («честных» рабочих мест) в производительных секторах сократилось, наконец, настолько, что уступило числу рабочих мест на государственной службе… Кстати, не то же ли самое происходит у нас? У них это еще можно списать на рост производительности труда, у нас это — явный признак укрепления ярко выраженного рентного типа экономики.

Кто из руководителей нации позволит миллионам людей — избирателей — остаться без работы? В США сфера услуг отчасти абсорбировала покидавших мат.производство работников. Виртуальность торжествовала. Но оборотная сторона «экономики знаний» — не только хронически негативный торговый баланс, ибо компьютеры, потребные для функционирования экономики знаний, в масштабах всей национальной экономики, как выяснилось, стоят все равно дороже собственно знаний. Еще одна «темная» сторона новой реальности — рост материального неравенства, нарастание элитарности. «Экономика знаний» требует от людей очень высокого уровня интеллекта и образования, что лишает миллионы людей, скажем так, средних способностей надежды на лучшее будущее. В 2006 г. коэффициент Джини в США вышел на уровень Турции! Демократия не может смириться с этим… Вопрос в том, какие решения выбраны. В случае США решение оказалось довольно простым: надо дать всем этим людям возможность жить в кредит.

У Гринспена, который в начале нулевых так долго держал ставку ФРС на уровне ниже инфляции и которого до сих пор винят в «организации» кризиса 2007-2010? гг., не было, на деле, иного выхода. По нескольким причинам.

1. Ставка ФРС — жизненно важный фактор для финансовой системы, которая заняла центральное положение в национальной экономике.
2. Этого требовала логика развития кредитного цикла. Каждый раз, когда возникают проблемы с чрезмерным левереджем, ситуацию можно спасти, опустив ставку по кредитам еще ниже. Пока она не достигнет нуля, разумеется.
3. Необходимость поддержания левереджа, по большому счету, была вопросом жизни и смерти для всей экономики. Стоимость активов не должна была упасть — это же и есть богатство (wealth) и капитал американцев, а эта стоимость поддерживалась во многом маржинальной торговлей. При этом доступность потребительского кредита компенсировала и прекращение реального роста зарплат, и растущее неравенство в обществе. На доступном кредите держался рост потребления — основной мотор американской экономики. Это была иллюзия богатства для многих: для тех, для кого иначе в «глобальной экономике знаний» места не было.

Близорукость же Гринспена заключалась в том, что он не сразу понял причину его знаменитой «головоломки» (conundrum): почему длинные ставки на кривой доходности в США не следовали за высокой короткой ставкой, которую устанавливала ФРС, долго не давая в те кварталы охладиться экономике и рынку жилья. Господин председатель ФРС слишком долго не замечал опасности слишком низких сбережений в США и слишком высоких сбережений в странах-экспортерах. А ведь это был предвестник конца суперцикла! Другой вопрос, что логика развития ситуации оставляла ему слишком мало выбора…

Продолжение следует….


Читайте далее: http://www.vedomosti.ru/finance/analytics/18781/o_rozhdenii_novoj_ekonomiki_3_grinspen_ni_v_chem_ne_vinovat#ixzz0yNWAhvWv

О рождении новой экономики-2: Китай позволил США и России достичь пика

Николай Кащеев, начальник аналитического отдела казначейства Сбербанка

30.07.2010, 13:36

…Безусловно, я не претендую здесь на исчерпывающее научное описание истории экономического суперцикла 1975-2008/10 гг. (условно) таким, как я его вижу: для этого надо было бы написать целую книгу, привести великое множество данных, сослаться на множество авторитетов и т.п. Как вы понимаете, времени на это пока нет — надо заботиться о более насущных вещах. Поэтому заранее приношу извинения за фрагментарность моего текста; увы, ничего другого я пока все равно предложить не могу. Тем не менее in my humble opinion, хотя бы попытка изложить и обосновать системный взгляд на вещи, не помешала еще никому, особенно сегодня.

Экономическая парадигма, последние дни жизни которой мы наблюдаем сегодня, родилась в завершении жестокой рецессии и стагфляции 1973-1975 гг., которая была отчасти следствием вьетнамской войны и которая покончила с послевоенным экономическим бумом — и заодно с Бреттонвудскими соглашениями. Ее рождение в середине 70-х гг. охарактеризовалось некоторыми примечательными макроэкономическими явлениями.

Во-первых, в течение первых же нескольких лет становления новой реальности резко возросла волатильность ряда макроэкономических показателей США: в послевоенное время, до введения плавающих курсов валют и начала радикальной глобализации финансовой сферы, платежный баланс США и соответственно капитальный счет показывали год от года хаотические и небольшие по амплитуде колебания как в абсолютных, так и относительных величинах. И, кстати, баланс текущих операций США (читай: торговый баланс) до конца 70-х гг. ХХ века был в основном профицитным.

С начала же 80-х волатильность резко возрастает: баланс текущих операций стремительно уходит довольно глубоко в отрицательную зону, на другом конце уравнения отток капитала из частного сектора США резко меняется притоком. Из кредитора остального мира и экспортера США становятся магнитом для мировых потоков капитала. Порядок этих цифр также быстро меняется: еще в начале 70-х баланс счета текущих операций США оставлял буквально десятые доли процента от ВВП, с начала 80-х — это уже 1,5-2% ВВП и выше, в нулевых — 4,5,6%. Стабильно со знаком минус.

Во-вторых, в 50-70-х гг. ХХ века расходы на личное потребление в США держались на уровне 60-63% от ВВП. С конца 70-х начинается их заметный рост — до нынешних 71%. При этом чистые частные сбережения длительное время — с 50-х по 70-е гг. — стабильно составляли от 5 до 7% ВВП, но с середины 80-х резко снижаются, почти до нуля в 2007 г. Указанный (и номинальный, и относительный) рост потребления проходит на фоне сокращения чистых сбережений, т.е. благодаря росту кредита. Америка погружается в беспрецедентный долговой цикл, который теперь лежит в основе потребительского бума. И не только в США. Почему так случилось? Скажем позже.

Рассматриваемый нами исторический период начался довольно бурно и не давал скучать американцам. Суперцикл родился в рецессии, придя на смену предыдущему. Но это нормально, мы переживаем аналогичный процесс. Затем уже начало 1980-х было ознаменовано продолжительной рецессией, вызванной очень жесткими антиинфляционными мерами ФРС. Высокая инфляция — до 10%! — была отдаленным следствием вьетнамской войны. Администрация Рейгана справилась с этими бедствиями, одновременно сделав немало необычайно важного для дальнейшего развития мира и для развертывания нашей экономической парадигмы. Самое главное: Рейган и Тэтчер, последовательные и решительные рыночники-либертарианцы, активно способствовали окончательному краху социалистического лагеря, падение которого открыло для глобальной экономики новые пространства. И Китай как раз в эти годы начал активный выход на мировую арену.

В середине 80-х произошло событие, которое сегодня можно считать знаком судьбы: Штаты столкнулись с серьезным долговым кризисом, который называют Savings & Loan Crisis (кризис сберегательных и кредитных ассоциаций) и который по сути своей очень напоминал нынешний. Только он был гораздо менее масштабным, потому что это еще не было концом цикла. Это был крах множества небольших небанковских учреждений, который в итоге стоил американцам порядка $124 млрд прямых потерь бюджета при тогдашнем объеме ВВП $4,2-6 трлн (это с середины 80-х по начало 90-х гг.)

Но вот, пожалуй, самым главным событием для мировой экономики в начале 90-х стало вступление Китая в ВТО, которое можно условно назвать началом современного этапа глобализации. Именно явление Китая как экономической державы позволило США достичь пика суперцикла 1975-2008/10 гг. в середине нулевых, а России испытать все прелести нефтяного и околонефтяного изобилия.

Китай&Co., кроме всего прочего, сделали ставки денежного рынка необычайно низкими по историческим меркам и при этом удержали мировую инфляцию от роста, широко открыв ворота левереджу. Китай, танцуя в тесных объятиях с США, позволил нашей экономической парадигме достичь своего блистательного апогея в 2006-2008 гг. При том тогдашний руководитель ФРС Алан Гринспен был всего лишь пленником обстоятельств, он всяко не мог остановить раскрутившийся маховик, и его вина состоит только в том, что он до конца не понял происходящего и (или) не пожелал сказать публично о возможных, точнее, неизбежных последствиях «великого пиршества».

Продолжение следует.


Читайте далее: http://www.vedomosti.ru/finance/analytics/2010/07/30/18442#ixzz0yNVsC495

О рождении новой экономики: с чего все началось

Николай Кащеев, начальник аналитического отдела казначейства Сбербанка

13.07.2010, 11:24

Все активнее звучащие в нашей повседневной жизни заявления о том, что мы уже пережили кризис, могут исходить либо от близоруких людей, либо от вовсе непрофессионалов. Политически мотивированные заявления опускаем, они нам не интересны вовсе. Заявления о том, что кризис-де закончится падением США в «кроличью нору», не стоят выеденного яйца. Но вопрос-то остается животрепещущим: что действительно нас ждет в ближайшие годы, когда некий измененный мир родится, фигурально выражаясь, на обломках Lehman Brothers?

Некоторое время назад мне этот вопрос казался слишком сложным (за вычетом уж вовсе явных вещей вроде ужесточения торговли деривативами и проч.), если не прибегать к помощи хрустального шара и теориям о «кроличьей норе». Но теперь, кажется, возможные контуры будущего мира начинают проступать все явственнее. И они выглядят вполне реалистично. Надо просто понять, с каким именно явлением мы имеем дело.

Мы наблюдаем сегодня смерть экономической парадигмы, родившейся в начале-середине 1970-х гг. Подобные сломы в течение последних примерно 110 лет происходили дважды, т.е. экономических парадигм за этот период сменилось три: мир до Великой депрессии, мир от конца WWII до отмены Бреттонвудских соглашений и — сегодняшний мир, каким мы его знали в течение около 35 лет. Забавно, но прошлые циклы длились примерно столько же, около 35 лет каждый, с поправкой на WWII. Модифицированные циклы Кондратьева?

Согласно несложным наблюдениям, каждый такой цикл имел наиболее выраженные отличительные черты по трем основным направлениям: устройство валютно-финансовой системы, идеологически-законодательная основа функционирования экономики и ее технологическая основа (термины я, по правде говоря, не слишком тщательно продумывал). Грубо говоря, это — характеристики того, что инвестировать, как инвестировать и куда (во что) инвестировать. Разумеется, смена одного цикла другим происходила вполне по-марксистски: изменения накапливались постепенно, затем наступавший экономический кризис требовал разрешения и — новых правил игры.

Первая из упомянутых экономических парадигм характеризовалась, во-первых, валютной системой, называвшейся «золотым стандартом», во-вторых, либеральным финансовым законодательством (банки могли спекулировать на биржах), а технологической ее основой была всяческая машинерия и конвейерное производство. В ходе цикла существования этой парадигмы США заняли место Великобритании в глобальной экономике и начали стремительно завоевывать лидерство в мире. Сегодня динамика развития Китая изрядно напоминает тогдашнее возвышение США. Но мне кажется, что эта аналогия внешняя и грешит большими натяжками…

Второй цикл начался через некоторое время после окончательного краха «золотого стандарта» с введением Бреттонвудской валютной системы. (Впрочем, смена первой из упомянутых экономических парадигм на вторую была «размазана» во времени из-за Второй мировой войны.) Финансовое законодательство в ходе смены циклов было ужесточено — вспомним закон Гласа — Стигала, а технологической основой нового цикла стало появление синтетических материалов, электроники и, конечно, инвестиции, связанные с гонкой вооружений.

Третий цикл, который сегодня себя исчерпал, начался без серьезных военных конфликтов, с отмены Бреттонвудской валютной системы, внедрения свободно плавающих валют, либерализации экономического и банковского законодательства, а технологической его основой стали, разумеется, компьютеры, в первую очередь персональные Процессор «8080» — будущая основа всемирной компьютеризации и глобализации — появился также как раз в середине 1970-х! Продолжение следует…


Читайте далее: http://www.vedomosti.ru/finance/analytics/2010/07/13/18284#ixzz0yNVE86qK

Как обналичивают откаты За «обнал» ворованных денег чиновники платят в четыре раза дороже коммерческих фирм

Voruya U Putina

Сколько стоит трубу построить Как стало известно «Ведомостям», в первый же год полноценной работы Аркадия Ротенберга в подрядном бизнесе его компания вышла на 2-е место в отрасли по выручке. Этому способствовали прежде всего контракты с «Газпромом» Компания «Стройгазмонтаж» появилась два года назад. И уже в 2009 г. ворвалась в тройку лидеров среди нефтегазовых подрядчиков. Ее выручка по РСБУ — почти 89 млрд руб., гласят данные Росстата. Читать целиком Эта статья в блогах [?] navalny, m-korchemkin, ugfx, modern-descript, nonkonformizzt, mybux, cherniakov

"ЧЕЛОВЕК ДИАСПОРЫ". Моя колонка в "Известиях"

"ЧЕЛОВЕК ДИАСПОРЫ". Моя колонка в "Известиях"

Грани-ТВ: Кирилл Рогов: Как устроена система">

Есть ли выход из "дела "ЮКОСа"?

Есть ли выход из "дела "ЮКОСа"?

сть ли выход из "дела "ЮКОСа"?

С козленком
[info]saleksashenko
July 19th, 17:20

Текст моего выступления на "Ходорковских чтениях" 6 июля с.г.




Спасибо большое организаторам конференции и всем её участникам.



Мы, участники панели, договорились между собой, что смотрим на дело «Юкоса» с разных сторон. И более того, я хотел бы, да не обидится на меня Юрий Маркович и Михаил Борисович с Платоном Леонидовичем, вообще меньше всего говорить о «Юкосе» и о них лично. Я считаю, что «дело «Юкоса» стало устойчивым фразеологизмом в русском языке, как «собака на сене». Когда говорим про «собаку на сене», мы всерьез не обсуждаем ни собаку, ни сено. Вот и я буду говорить о «деле «Юкоса», и за исключением, может быть, пары фраз, не говоря ни про «Юкос», ни про дело. Более того, мне кажется, что само дело еще не закончилось, и поэтому говорить о том, есть ли выход из ситуации, которая еще продолжает развиваться, и которая еще не дошла до стационарного состояния, еще рано.

Более того, давайте, предположим самый хороший сценарий. Второй процесс по каким-то причинам взяли и закрыли. Все, сказала прокуратура, признаем свою неправоту, больше никого не обвиняем. И через пятнадцать месяцев Михаила Борисовича и Платона Леонидовича освобождают. Им разрешают заниматься бизнесом. И, страшно подумать, им говорят, да хоть политикой, да чем угодно занимайтесь, вы свободные граждане в свободной стране. Да делайте, чего хотите.

Мне кажется, всё это будет необходимым условием для выхода из «дела «Юкоса», но оно не будет достаточным. С моей точки зрения, человека, анализирующего ситуацию в экономике и бизнесе, очевидно, что «дело «Юкоса» - и здесь полностью солидарен с Евгением Григорьевичем Ясиным - нанесло тяжелейшие травмы российской экономической системе, на преодоление которых может понадобиться не один год.

Алексей Георгиевич Левинсон спрашивал: «А может ли ответ на вопрос: «есть ли выход из «дела «Юкоса» быть «нет»? Так вот, мне кажется, что честный ответ и есть «нет». По крайней мере, я на этот вопрос отвечаю «нет», ограничивая себя горизонтом в 10 лет. Мне кажется, что, минимум, 10 лет страна совершенно точно будет в полной мере испытывать последствия «дела «Юкоса». Сейчас я постараюсь аргументировать аргументировать свою позицию и показать те последствия «дела «Юкоса», с которыми живет страна.

Во-первых, основным, которое нельзя обойти является деградация государственных институтов. Коррупция в российском бизнесе подменила конкуренцию. Сегодня главной предпосылкой успеха в конкурентной борьбе является умение выстроить отношения с чиновником, поучить либо прямую, либо косвенную его помощь – естественно, не «за красивые глазки». Я думаю, что Георгий Александрович Сатаров может много рассказать про коррупцию, которая продолжает разъедать наш корабль, который медленно тонет. Ржавчина – это процесс, последствия которого никогда не проявляются одномоментно, это не столкновение с айсбергом - раз, и сразу на дно. Юрий Маркович достаточно хорошо рассказал о том, реально происходит с судебной системой. Мы понимаем, что рассчитывать на то, что суды в какой-то момент, вдруг, ни с того, ни с сего, завтра начнут судить по закону невозможно, для перехода к такому состоянию потребуются долгие, долгие месяцы и годы даже при наличии «доброй воли» государства.

Во-вторых, «дело «Юкоса» привело к тому, что в стране началась ползучая национализация, государство потихонечку прибирает к своим рукам один сектор за другим, проникая все дальше и дальше в конкурентные сектора. Интересно, Дмитрий Борисович Зимин уже волнуется, что государство положило глаз на сектор мобильной связи, говоря: «мы и здесь хотим поучаствовать», - хотя этот сектор и не монополия. Государственные компании прозевали становление и развитие этого сектора, проспали, теперь неожиданно прозрели. Поставленное на поток создание госкорпораций, которые паразитируют на бюджетных деньгах, результаты деятельности которых, не видны даже их (госкорпораций) руководителям.

В-третьих, иностранным инвесторам сразу после арестов Лебедева и Ходорковского было указано на дверь, было заявлено, что Россия – это страна, которая будет развиваться с опорой на собственные силы. Я многократно говорил о таких ярких примерах технологических инвестиций, где Россия могла ожидать каких-то прорывных решений, это «Пермские моторы» и «Силовые машины». Кончилось дело тем, что в 2008 году был принят закон об инвестициях иностранцев в стратегические сектора, где 42 сектора российской экономики были названы стратегическими, и ни в один из них нельзя войти без разрешения лично премьер-министра. Сегодня не только сидящие в этом зале, но уже и премьер, и президент признали, что без иностранных инвестиций российскую модернизацию провести невозможно, но ни о каких изменениях в запретительном режиме для иностранных инвесторов речи пока не идет.

Для того, чтобы завалы, о которых я сказал, разобрать лет пять-десять точно понадобятся. Но мне кажется, самое главное следствие «дела «Юкоса» состоит в другом - в России выросло целое поколение бизнесменов, обуянное страхом. Это не свободные люди, это люди, которые боятся, боятся власти, в любом её проявлении. Если в 90-е годы российских бизнесменов можно было упрекать в излишней агрессивности, в желании влиять на власть, получать возможность лоббирования своих интересов, то сейчас они все абсолютно послушны, абсолютно лояльны властям. Во многом это напоминает, мне (кажется, только еще хуже) политический страх, который существовал в Советском Союзе. Экономический страх, боязнь потерять свою собственность, понимание своей беззащитности ведут к тому, что бизнес теряет стремление развиваться, утрачивает долгосрочный взгляд, стремится максимизировать краткосрочный результат.

И этот страх есть и у олигархов, и у владельцев мелких лавочек. Он есть даже у членов кооператива «Озеро» - возьмите, например, господина Тимченко. Это - нефтетрейдер, который контролирует 50 процентов экспорта российской нефти, получая какой-то процент с каждой проданной тонны нефти. Он – личный друг Владимира Владимировича. Так вот, заработанные на дружбе деньги он вкладывает в покупку акций «Новотека» - это газовая компания, конкурент «Газпрома». Даже нефтяной терминал для экспорта он строит не на свои деньги, а на деньги ВЭБа.

Этот страх распространяется по всей стране через культивирование так называемых «экономических преступлений», когда бизнесмена можно бросить за решетку по любому, самому надуманному основанию, и держать там до тех пор пока он не поделится своим бизнесом, или не отдаст его вовсе. На последнем экономическом форуме в Красноярске мне задали вопрос: «А можно ли оценить последствия вообще такого понятия как «экономические преступления»? Я взял и прямо на пальцах посчитал. В России существует 80 регионов; представьте себе, что в каждом из регионов посадили за решетку на год 100 бизнесменов; предположим, что каждый из этих бизнесменов давал работу десяти людям, и каждому из них платил в белую тридцать тысяч рублей зарплаты в месяц, т.е. платил еще с этого социальные налоги. Зарплата плюс социальные налоги плюс прибыль это и есть та часть ВВП России, которую создает этот бизнесмен. Та вот, сто человек на 80 регионов, на год, по 10 человек работающих – это дает 1/10 процента ВВП в год при условии нулевой прибыли.

И в таких условиях многие люди боятся вести бизнес. Мне недавно рассказали историю: в одном из российских регионов бизнесмены категорически отказываются участвовать в какой-либо партии, кроме партии «Единая Россия». То есть, когда к ним приходят и говорят: «Ну, послушайте, у нас можно, у нас губернатор прогрессивный, он, вообще говоря, даже помещение нам выделяет, машины дает. Ну, давайте, поучаствуйте в ячейке, нам даже от вас денег не надо, вы просто придите, покажите, что вы с нами». - «Нет, мы будем вступать только в «Единую Россию», ни в какую другую политическую партию мы вступать не будем». Таким образом экономический страх конвертируется в политическое загнивание.

Страх, и это самое страшное, очень легко посеять и очень трудно выковыривать. Если страх поселился, то мне кажется, что это поколение бизнесменов уже не сможет от него избавиться, оно так и останется отравленным. Это означает, что эти люди, кто занимается бизнесом, которым сейчас двадцать пять лет, они уже понимают правила ведения бизнеса. И развернуть их, переубедить в том, что не стоит бояться власти будет очень тяжело. Даже если выпустят Михаила Борисовича, даже если выпустят Платона Леонидовича, даже если в стране начнет меняться судебная система - страх, сидящий внутри еще очень долго будет сказываться.

Мне кажется, что для того, чтобы в российской экономике произошли действительно решительные перемены, вообще-то, помимо юридического закрытия дела «Юкоса», помимо всех тех институциональных реформ, о которых мы так много говорили на первой сессии, нужно, в очередной раз дожидаться смены поколений, теперь уже бизнесменов. Россия снова попала в ловушку поколений. Понятно, что если вдруг те положительные институциональные изменения, о которых я говорил, произойдут, даже нынешние бизнесмены начнут вести себя по-другому. Точно так же как в момент развала советской экономики, те люди, которые работали на госпредприятиях или в кооперативах, смело ринулись в управление крупным бизнесом. Но, тем не менее, отравленное поколение, оно никогда не забудет страха, оно всегда будет бояться «человека в кабинете».

Так что ж делать-то в этом сценарии, когда выхода из «дела «Юкоса» нет? Есть расхожая фраза, политический режим рушится в трех случаях: в случае физических проблем лидера режима - смерть, недееспособность, но дай Бог здоровья Владимиру Владимировичу, - в случае неудачи в военных авантюрах, но, мне кажется, что после войны с Грузией для России участие в каких-то новых военных авантюрах стало неактуальным; ну и от экономических катастроф. По всей видимости, Россия уверенно движется по третьему сценарию, к ситуации в которой государство сталкивается с тяжелейшей экономической проблемой нехватки ресурсов, потому что все больше и больше средств перераспределяется через бюджет. И, соответственно в стране наступает экономическая катастрофа того или иного образа. При этом нужно понимать, что иногда режимы могут и наследоваться. Так это было в Мексике с Институционально-революционной партией, такую же картину мы наблюдаем в Северной Корее, где одна смена поколений уже прошла, то есть власть была передана от отца к сыну, и вот-вот произойдет еще одна смена.

Насколько реальна экономическая катастрофа? Мне кажется, что об этом опять на горизонте 5-7 лет вести речь нельзя. Все-таки экономические ресурсы нынешнего режима еще достаточно велики. Главным критерием для меня является то, что печатный станок, то есть кредиты Центрального банка для поддержания бюджета еще, практически, не используются. Значит еще достаточно долго, не только в сценарии 70-80, но и при падении цен на нефть до уровня 40-60 долларов за баррель, у режима есть большие ресурсы для экономического выживания.

Но, давайте продолжим обсуждать сценарий, когда выхода нет. Давайте предположим, что завтра Владимир Владимирович, как Иван Грозный говорит: «Да, надоело мне все, уезжаю в Александровскую слободу (или на Сицилию). Живите, как хотите». Вы в такой ситуации, правда считаете, что Дмитрий Анатольевич Медведев сможет удержать власть? Я так думаю, что ему на смену очень быстро придет кто-то другой. И произойдет то, что в африканских странах назвали бы военным переворотом, а у нас произойдет смена одного лидера режима на другого лидера, дай Бог, того же режима. Потому что следующий лидер может быть гораздо более авторитарным, так как экономическая ситуация будет гораздо более тяжелой. Ужас российской политики состоит в то, что власть уничтожила все возможные сдержки и противовесы, она уничтожила политическую оппозицию, которая могла бы прийти на смену нынешней власти в случае её провала. При этом страна оказывается абсолютно незащищенной от дальнейшего движения к более авторитарному режиму или диктатуре.

Можно ли жить в такой ситуации? Алексей Георгиевич (Левинсон – СА), отвечаю: «Можно!» Аргентина – замечательный пример. Аргентина, это пример стагнационного деградирующего развития, когда страна входила в пятерку наиболее развитых стран в начале столетия по ВВП на душу населения, а сейчас – по паритету покупательной способности - «сидит» в седьмом десятке, проигрывая и Мексике, и Бразилии, которых опережала в начале двадцатого века в три-четыре раза. Это означает, что страна отставала в соревновании с другими странами, но при этом за сто лет уровень жизни населения в целом вырос. Нельзя сказать, что Аргентина в начале двадцать первого века живет хуже, чем в начале двадцатого. Более того, там есть очень богатые люди. Там есть люди, очень довольные режимом. Коррупция, на протяжении ста лет разъедала страну, не давала возможностей для проведения серьезных институциональных реформ, не позволяла стране выйти из ресурсного проклятья. Но в принципе в такой стране, как показывает история, жить можно, и ничего страшного, с точки зрения населения страны, если оно привыкает к этому и готово с этим мириться, не происходит.

К сожалению, очень похожую ситуацию мы наблюдаем и в России: население готово мириться с коррупцией, воровством, казнокрадством, отсутствием политических свобод – да ничего, нормально, лишь бы сериалы по телевизору показывали и пенсию повышали. Только вот стартовая позиция у России для «аргентинского сценария» гораздо менее комфортная - в мировом рейтинге ВВП на душу населения Россия обитает в конце шестого десятка, отставая, кстати, от Португалии, которую мы успешно догоняли, в два с половиной раза.

Спасибо!

Рейтинг Греции понижен до «мусорного» Агентство Moody's понизило рейтинг греческих гособлигаций сразу на четыре ступени — с А3 до Ва1. Далее

Чемпионат мира по футболу может снизить активность инвесторов на фондовом рынке Вчера американский рынок закрылся с ростом основных индексов, но сегодня этот позитивный фактор компенсирован падением котировок в Азии. Читать целиком

Чего ждать на этой неделе? открыть материал ...

Кризис 2008 года повторяется?
// Прямая речь

Журнал «Деньги» № 21 (776) от 31.05.2010
Оксана Кучура, партнер UFG Wealth Management:

— Велик соблазн провести аналогии с кризисом 2008 года, но фундаментально экономический ландшафт сильно изменился. Доллар резко укрепляется относительно евро, но это является в большей степени объективным отражением состояния европейской экономики, а не бегством в низкорискованные активы. Средневзвешенный курс доллара (Dollar Index) вырос за год на 7%. Для сравнения: к марту 2009 года, когда паника на рынках достигла апогея, рост Dollar Index за предыдущие 12 месяцев составил 20%.

В 2008 году кризис разразился на фоне высоких процентных ставок и краха на рынке недвижимости. Сегодня ставки во всех развитых странах находятся на уровнях, близких к нулю, ситуация на рынках недвижимости стабилизировалась.

В разгар кризиса 2008 года экономика США уже технически находилась в рецессии, экономики многих развивающихся стран резко замедлили свой рост. Сегодня ситуация обратная: США и развивающиеся рынки, прежде всего в Азии, демонстрируют устойчивый рост на фоне низкой инфляции. До начала кризиса в Европе основные опасения инвесторов были связаны скорее с излишне резким торможением китайской экономики и ранним поднятием учетной ставки в США. Однако европейские проблемы еще раз подчеркнули хрупкость баланса и скорее повысили перспективы более позднего сворачивания монетарного стимулирования.

Да и масштаб падения цен на нефть абсолютно несоизмерим с 2008 годом. Тогда при цене смеси Brent $140 за баррель на рынке присутствовал откровенный пузырь, и к декабрю 2008 года цена упала на 62,5%. Сейчас нефть упала на 20%, что, безусловно, является очень глубокой коррекцией. Но даже на протяжении периода растущего рынка 2005-2007 годов довольно часто происходили 15-процентные коррекции.

Что касается последствий для России, наша страна фактически экспортирует доллары (сырьевые товары) и импортирует евро (товары народного потребления, продукты питания). После ослабления евро импорт станет более дешевым, что теоретически может не самым лучшим образом сказаться на отечественном производстве.

Владимир Осаковский, начальник управления макроэкономического анализа и исследований Юникредит банка:

— Причина текущего витка кризиса та же, что и предыдущего,— долги, которые непонятно как будут обслуживаться. Правда, на этот раз долги суверенные, а не корпоративные, но суть вопроса это не меняет. Неясна стоимость этих долгов, что ведет к переоценке стоимости других активов, включая сырье.

В обоих случаях имеет место спекулятивное раздутие цен. В 2008-м это происходило на более высоких уровнях, но тогда и мировая экономика была на пике. Поэтому $140 за баррель нефти тогда сопоставимо с почти $90 за баррель месяц назад.

Сходными также являются методы решения проблем. В 2008 году был план Полсона на $780 млрд, призванный стабилизировать финансовые институты. В 2010 году в Европе создали фонд на €750 млрд для стабилизации финансового состояния проблемных стран еврозоны.

Решением, которое поставило точку в предыдущей фазе кризиса, было "количественное смягчение", предпринятое ФРС и центральными банками других стран. В 2010 году окончание этой фазы кризиса, скорее всего, будет ознаменовано чем-то похожим со стороны ЕЦБ. Основное отличие в том, что возможности государственной антикризисной политики уже практически исчерпаны, так как поддержка экономики в 2008-2009 годах и привела к обвальному росту долгов.

Прямое следствие кризиса для России — снижение цен на нефть, которое влечет дефицит бюджета и общее торможение экономики. В связи с этим масштаб последствий напрямую зависит от того, когда будет принято окончательное решение возобновить печатание денег в Европе или США. Хотя следует отметить, что если у нас не будет плавной девальвации, то такого обвала экономики, какой был в начале 2009 года, можно будет избежать.

Марк Рубинштейн, аналитик ИФК "Метрополь":

— Сходство с 2008 годом чисто формальное, внешнее. На самом деле в развитии ситуации ничего похожего нет. Основное отличие: в 2008-м рынки (валютные, финансовые и даже товарные) временно перестали функционировать и игроки ждали, когда будет найдено не новое равновесие, а новая точка отсчета. Поэтому в 2008-м падение цен на нефть и укрепление доллара имели отношение к кризису. Сегодня же не имеют, потому что сейчас рынки функционируют и нет массового снижения ожиданий, массового пересмотра прогнозов в негативную сторону, как в 2008-м. Наоборот, прогнозы для России улучшаются. Как и в 2008-м, риски неадекватны масштабам коррекции, но отличие в том, что сейчас именно риски оценены лучше, чем поведение игроков.

Поэтому коррекция уже наталкивается на мощные уровни поддержки. Например, европейские страны отвечают на вызовы адекватно. В России ничего страшного не случится: наш макроэкономический прогноз остается на уровне роста 4-4,5% ВВП. А на фондовом рынке ждем мощного отскока с достижением равновесия примерно на 10% ниже уровня рекордов этого года.

Олег Попов, портфельный управляющий "Allianz РОСНО управление активами":

— С середины июля по ноябрь 2008 года, во время острой фазы кризиса, характеризовавшейся бегством инвесторов от рисков в американские государственные облигации, доллар США укрепился к евро на 20-22%. Нынешнее, начавшееся еще в ноябре 2009 года укрепление доллара составляет 16,5-18,5%, то есть практически на такую же величину, что и во время острой фазы кризиса 2008 года. Однако фондовые рынки снизились существенно меньше.

Таким образом, укрепление доллара в 2008 году было вызвано паническими настроениями инвесторов всего мира, а аналогичное укрепление в этом году больше напоминает ответный удар ЕС в "войне девальваций валют". Теперь Европа получает дополнительный стимул для восстановления своей экспортно ориентированной экономики.

Ввиду того что ослабление евро стимулирует рост экономики ЕС, а Европа является одним из основных покупателей российских сырьевых товаров, можно полагать, что слабеющий евро окажет благотворное влияние на восстановление российской экономики и, как следствие, приведет к снижению дефицита бюджета и увеличению профицита торгового баланса страны. Это в конечном счете приведет к ускорению процесса восстановления экономики России.

Tim Minchin - Pope Song

http://www.lebed.com/2006/art4517.htm

№ 466, 12 марта 2006 г. Николай Асмолов
ФЕНОМЕНАЛЬНОЕ ИНТЕРВЬЮ ОЛЕГА ДЕРИПАСКИ

Олег ДерипаскаКомпания "Русский Алюминий" -- самая динамично развивающаяся компания России. Она является вторым по величине производителем первичного алюминия в мире. Компания реализует обширные проекты не только в России, но и за ее рубежом, в частности, в странах Азиатско-Тихоокеанского региона. Президент Русала - Олег Дерипаска. Он же возглавляет свою инвестиционную компанию "Базовый элемент". Это компания проявляет активность на фондовых рынках металлургии, лесопереработки, производстве целлюлозы и бумаги, электроэнергетики и во многих других областях.

Сегодня Бюллетень ВЕА представляет своим подписчикам взгляд О.В. Дерипаски на перспективы развития государственной власти, бизнеса, в первую очередь на перспективы азиатских республик постсоветского пространства.

Николай Асмолов - Олег Владимирович, Вы -- известный в мире бизнесмен, один из постоянных российских участников рейтингов "Форбс ". Продукция Ваших предприятий хорошо зарекомендовала себя на западных рынках. В то же время Вы - активный участник всех международных инициатив в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Вы представитель России в Деловом консультативном Совете форума АТЭС. Вы - постоянный участник всех визитов президента России Владимира Владимировича Путина в республики Средней Азии. Не так давно президент России принимал Вас персонально в своей резиденции в Бочаровом ручье, и Вы изложили ему свои масштабные планы участия в металлургическом и энергетическом бизнесе азиатской части СНГ. Чем Вы объясните такой свой интерес к азиатским проектам?

Олег Дерипаска - Крупный бизнес, как и любой другой, ищет свободные ниши для своей деятельности. Но крупный бизнес, в отличие от мелкого и среднего, сам завязан на технологическую цепочку государственной власти. Прежде всего - в финансовой части, затем в части технологии управления обществом, в политических структурах, в паблисити, ну и так далее. Должны быть учтены все факторы начиная от настроений общества, от этапа формирования властных групп, и кончая финансовыми институтами. Без учета этого крупный бизнес просто не может реализовать свои проекты.

Азиатский регион, особенно республики постсоветского пространства, сейчас находятся в стадии формирования власти. И этот процесс происходит при значительном влиянии наших российских политических властных структур. Как мы сейчас заложим - так и будет потом долгие годы.

Кроме того, созданные в советское время высокотехнологические предприятия в Средней Азии сейчас зачастую используются неэффективно, некоторые разрушены или изношены. Капитализация их низка, но перспективы инвестиций крайне интересны: стоимость рабочей силы невысока, недостаток квалифицированных кадров легко восполним из России. Проблемы энергетики в принципе решаемы, ресурсы есть.

Н. А. - Связаны ли Ваши планы по инвестициям в среднеазиатские проекты с тем, что началась интересная работа Ваших компаний с Европейскими финансовыми институтами?

О. Д. - Действительно, до недавнего времени российские структуры бизнеса испытывали очень сильные проблемы в работе на территории Европы. Но недавно Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) и Международная финансовая корпорация согласились предоставить кредиты нашим компаниям для освоения Средне -Тиманского месторождения бокситов. Теперь работать будет легче.

Н. А. - Как Вам удалось ответить на вопрос о непрозрачности структуры собственности Ваших предприятий?

О. Д. - Мы предоставили нашим европейским партнерам исчерпывающую информацию. Оказалось, что наши бенефициары, в перекрестной собственности которых находятся активы, уже владеют крупными производственными фондами в Европе. Например, одна из наших кипрских фирм приобрела недавно алюминиевый завод в Черногории, ведет работу по приобретению бокситового рудника. Вот именно такие наши действия и убеждают европейских банкиров в наших намерениях окончательно. Кроме того, я планирую разместить акции Русала на западной бирже, IPO намечается на 2006-2007 годы. Это позволит привлечь дополнительные деньги западных инвесторов, в том числе для среднеазиатских проектов. Технические процедуры размещения уже начаты. С этой целью мы продолжим оптимизировать структуру собственности наших компаний, стоимость которых на сегодняшний день уже составляет 12 млрд. долларов. У нас больше нет необходимости скрывать своих оффшорных бенефициаров, так как наша схема оптимизации финансовых истоков уже признана.

Н. А. - В России больше не задают вопросы по толлинговым операциям?

О. Д. - Мы ответили на все вопросы. За границами России будет оставаться ровно столько наших денег, сколько необходимо. И это ничуть не подорвет ни инвестиционный, ни кредитный рейтинг России, учитывая благоприятную коньюктуру на добываемые в России энергоносители.

Н. А. - Ваши финансы будут играть на территории СНГ?

О. Д. - Они уже там играют, как Вы выражаетесь. Украина, Армения, Таджикистан. Дальше - больше.

Н. А. - Регион получает развитие в результате Ваших действий?

О. Д. - Наш приход в Среднюю Азию - это уже и есть развитие. Например, спишем международные долги беднейшему Таджикистану, об этом уже заявил Владимир Владимирович Путин. Получим в собственность алюминиевый завод. Плохо ли? Отличная сделка.

Н. А. - Какие действия должны предпринимать власти стран, чтобы сделать регион инвестиционно привлекательным?

О. Д. - Прежде всего, кроме нас из России в ближайшее время в постсоветскую Среднюю Азию вряд ли кто с крупными проектами придет, исключая нефть и газ, и это еще один фактор нашего интереса к региону. Причина, надеюсь, ясна - нестабильность государственных и политических структур, возникшая после распада СССР, и высокие риски инвестиций для европейцев и американцев. Правда, особой строкой среди потенциальных инвесторов стоят Китай и Индия. Теперь, что касается действий государственных органов, если Вы это имеете ввиду, говоря "власть ". Вообще-то это вещи разные. Госорганам нужно не мешать нам сформировать такую власть в республиках региона, которая будет эффективно управлять и госаппаратом, и своей частью бизнеса, экономики. Это значит - управлять всем обществом. Пока что госорганы в республиках Средней Азии есть, а власти, как сложившейся структуры бизнеса, экономики, политических элит, почти нигде нет. И мы готовы в точках нашего интереса эту власть формировать.

Н. А. - Что входит, в таком случае, в понятие "власть "?

О. Д. - Прежде всего группа людей, элита, способная принимать решения и их реализовывать… Во-первых, это должны быть экономически эффективные решения. Во-вторых, это должны быть решения по эффективному управлению политическими структурами, госаппаратом. Понимаете, глава госаппарата - не обязательно реальный лидер страны. Он может лишь использовать полномочия тех, кто имеет реальную власть. Он может быть, например, наемным менеджером, отвечающий за координацию действий различного бизнеса в регионе, за паблисити бизнеса и государства. Название несущественно - президент, премьер или еще как-либо. Когда я говорю бизнес - я имею ввиду, конечно, крупный бизнес. Мелкий и средний бизнес всего лишь обслуживает население и их влияния на технологии власти не существует, и не должно такого влияния быть. Скорее наоборот, власть выстраивает мелкий бизнес так, как ей нужно в данный момент. Мы в России прошли большой путь по осознанию технологий формирования власти. Мы учились. Наш путь из всех стран СНГ - самый успешный. Так и должно было быть, учитывая ресурсы России.

Н. А. - А как может помогать крупному бизнесу международная политика государства?

О. Д. - Бизнес заинтересован в освоении новых рынков, например. Или в снижении транзакционных издержек. Вот Россия вкладывает вырученные от продажи нефти средства в государственные ценные бумаги правительства США. Таким образом мы можем получать под залог этих бумаг хорошие кредиты в банковской системе США. Гораздо дешевле обходится страхование таких кредитов, ниже проценты за кредит. Кроме того, когда Россия уже вложилась в экономику США, только крайне недальновидные люди в Штатах могут не пускать на свою территорию крупного бизнесмена из России. Мы же можем выбросить им их зеленые бумажки, если они будут сильно артачиться. Рухнет вся экономика США, и сегодня Россия уже может это сделать. Так что в ближайшее время Русал будет работать в Америке на полноправных основаниях, если конечно какой-нибудь идиот из ФБР опять не начнет в крупном русском бизнесе искать русскую мафию

Н. А. - Президент Путин постоянно подчеркивает Вашу личную роль в экономике России. Судя по всему, российская властная вертикаль для Вас - не тайна за семью печатями. Скажите, как сегодня Вы оцениваете дееспособность, эффективность и российской власти, и российского крупного бизнеса? И как оцениваете, в связи с этим, перспективы интеграции среднеазиатских республик?

О. Д. - Российская власть сформировалась окончательно недавно, всего год - два. Это то время, когда в структуру власти перестали пролезать люди неадекватные, сколотившие капиталы на "игре в рулетку ", а не на системном подходе. Сейчас они все удалены прочь - кого уже нет совсем, кто сидит в лагерях, но большая часть проживает остатки денег за границей. Кто-то, конечно, ностальгирует.

Н. А. - Простите, это о Березовском, Ходорковском, Гусинском, Живило и других?

О. Д. - Да, о них и о многих других им подобным. Так вот именно сейчас российская власть, то есть люди, способные принимать решения, принимают их таким образом, чтобы выстраивать систему управления госаппаратом, масс-медиа, и прочим элементами управления массами. Нам сейчас никто не мешает. И хорошие менеджеры для этого нашлись.

Н. А. - А Путин, извините, он - менеджер? Или он сам принимает решения?

О. Д. - Президент России - это своего рода топ-менеджер, управляющий всей страной. Он умный, адекватный человек, никогда не превышающий пределы своих полномочий. Заметили, как заработал госаппарат в Белом Доме, как работает прокуратура, суды, спецслужбы, как работают российские телеканалы и газеты? Просто блестяще! Все помогает экономике, бизнесу, а не мешает нам, как было еще недавно. Под это можно давать деньги, что мы и делаем.

Н. А. - "Мы " - это крупный бизнес?

- "Мы " - это российская реальная власть. Крупный бизнес - это часть нашей технологии.

Н. А. - Если не секрет, кто входит в Ваш круг?

О. Д. - Какой же секрет? Все те, кто последовательно объединился вокруг первого президента России Бориса Николаевича Ельцина, кто взял на себя смелость принимать тяжелые экономические и социальные решения. Вопреки тем попыткам играть на популизме того времени, которых было огромное количество - и в политике, и в экономике России. Чаще всего были просто неграмотные и просто глупые шаги…

Н. А. - А имена Вашего круга назвать можете?

О. Д. - Губернатор Чукотки Роман Абрамович, я к Вашим услугам, тоже. Глава МДМ-банка Андрей Мельниченко. Продолжать?

Н. А. - Спасибо, понятно. А скажите, эта власть - демократична, как Вы оцените?

О. Д. - Куда уж демократичнее. Если, конечно, откинуть всякие сказки о демократии, якобы кто-то что-то решает, зайдя в кабинку для голосования. На самом деле кабинки существуют для того, чтобы население имело возможность туда заходить - торжественно, под звуки музыки. Это население должно надолго запоминать то, что они имели демократическую возможность поставить галочку в любом месте, где захотят. Это элемент стабилизации общественных процессов. Совершенно ясно, что экономика, крупный конкурентоспособный бизнес не могут пойти на такой великий риск - произвольное назначение менеджеров госаппарата, как бог на душу положит. Ни в одной западной стране нет такого произвола, а у нас на среднем уровне управления страной он некоторое время он был. Это сильно мешало власти и бизнесу. Теперь риск устранен, да и кадры отстоялись.

Кадры для управления страной и государством необходимо тщательно подбирать. Госменеджер должен быть, во-первых, адекватным. Прежде в понимании приоритета бизнеса в государстве. Во-вторых, он должен быть профессиональным. В этом случае он имеет все шансы на поддержку власти, в том числе на достойное материальное стимулирование. Но ни в коем случае он не должен брать сам - где захочет и сколько захочет. К сожалению, еще есть области России, где это не до конца отрегулировано. Город Москва, например, там было очень хорошее начало заложено, при первом мэре Гаврииле Харитоновиче Попове. Его недопоняли, посчитали пропагандистом коррупции, и человек ушел. Москва до сих пор живет по его заделу, но в госаппарате Москвы царит форменный бардак, поддерживаемых городскими властями. Из-за этого крупный бизнес в Москве невозможен - риск слишком велик. И во главе Москвы стоят неадекватные люди, жадные, к тому же.

Я рассказываю это для того, чтобы провести аналогии со Средней Азией.

В Москве мы порядок наведем довольно скоро, Лужков - это один из последних оставшихся, кто вряд ли соответствует своему месту. В азиатских республиках СНГ все сложнее, но и надежд на конструктивность управляющих лидеров гораздо больше. Что касается моих отношений с Владимиром Путиным - они у нас самые близкие, теплые и дружественные. Вы правильно заметили. Владимир Владимирович - человек, умеющий очень внимательно слушать и запоминать, анализировать, и воплощать идеи в реальное дело. Я очень его ценю, и не жалею, что в свое время наш выбор пал на него.

Н. А. - Скажите, ваш бизнес серьезно материально стимулирует чиновников. Тем не менее Вы как-то избегаете обвинений в коррупции?

О. Д. - Не смейтесь. Нигде в мире чиновники, в том числе правоохранительных ведомств, судьи, не живут на мизерную зарплату из бюджетной кассы. Если человек правильно понимает все, если он задействован в какой-либо технологии властных действий - ему согласуется уровень личных доходов, и жизнь его и его семьи обеспечивается очень хорошо. Фильмы и блокбастеры о борьбе с коррупцией - это для широкого охвата населения, своеобразный паблисити государства. Так и у нас, и в Америке, и везде. К тому же коррупция - это не тот случай, когда крупный бизнес платит зарплату и обеспечивает личный доход госфункционера. Коррупция - это когда госфункционер сам произвольно берет где хочет и когда хочет, я уже говорил.

Н. А. - Еще вопрос. Не будете ли Вы заниматься сменой руководителей республик Средней Азии? Многих из них упрекают в узурпации власти, в тоталитарности режимов?

О. Д. - Узурпация, тоталитарность - это всего лишь от низкого профессионализма управляющих команд, отсюда и такие обвинения. Слабый паблисити государства. Я повторюсь и уточню для того, чтобы была понятна технология управления обществом, любым обществом. Группа людей, осуществляющих власть, скажем, в государстве, принимает решение о форме этой власти. Сейчас, например, это форма демократии, когда широкая публика убеждена, что ими управляют те, кого они выбрали в кабинках для голосования. В какой-то степени так оно и есть.

После первого решения носители настоящей власти принимают решение - кто будет во главе структуры управления, один из них, или кто-либо наемный. В России, например, наемный менеджер. Очевидно, сам Путин - не бизнесмен. После этого принятые решения формализуются и реализуются.

Про лидеров среднеазиатских республик - работаем с ними. Напрямую на политический процесс в смежных государствах мы влиять не будем. Мы уже научились у США правильному поведению, и даже улучшили их технологию.

Кстати, почему-то ошибочно считают, что Россия хотела навязать Украине Виктора Януковича в качестве президента. Мы, конечно, финансируем его, но совсем не с целью навязывания Украине. Мы ищем в республике адекватных менеджеров, и Янукович - лишь один из возможных кандидатов.

Там совсем другая ситуация. Мы увидели, что в смежной нам территории совершенно отсутствуют как люди эффективной бизнес-элиты, так и талантливые управленцы госаппарата. Там всех нужно учить. И мы приняли решение - не бросать же этот кусок суши. После этого мы начали экспорт в республик "общечеловеческих ценностей"; - "свободы слова"; плюрализма"; "свободы общественных объединений", ну и так далее. Та самая американская технология, улучшенная. Все балаболки, типа Савика Шустера, Сережи Доренко - все сейчас там. И так будет до тех пор, пока наши интересы не достигнут ступени эффективного управления государством Украина, а интересы наши там очень велики. Ющенко немножко заблудился, - он посчитал, что страной можно управлять с майдана, с помощью обработанных либеральными и националистическими идеями студентов. Он ошибается, это же очевидно для профессионала. Мы покажем всем его ошибки. Вы уже наблюдали растерянность Ющенко в российско-украинской газовой войне. Дальше - больше.

И так будет везде, где мы будем видеть неконструктивное отношение к нашим интересам. Год - два - три экспорта "европейских стандартов", "общечеловеческих ценностей"; - и власть там будет приведена в адекватное состояние. После этого останется только подобрать управленцев.

Н. А. - А как же в Грузии? Саакашвили? Как будет там?

О. Д. - Такие люди, с такой положительной энергией, как Михаил Саакашвили, нам бы очень пригодились. Я готов был бы обеспечить его личный доход раза в два - три выше, чем он получает сам из всей Грузии. Очень жаль, но он сам хочет быть бизнесменом, и немножко недопонимает, что масштаб Грузии очень мал. Поэтому вряд ли он согласится на сотрудничество. - А как быть с социальными потрясениями в Грузии? - Социальные проблемы в бизнесе - дело обычное. Надо уметь работать с госаппаратом и политическими структурами - и все можно решить. У нас есть очень хороший опыт решения таких проблем в разных регионах, особенно интересно получилось в городе Ачинске.

Н. А. - Что там произошло?

О. Д. - Один профсоюзный лидер пошел против правил, и стал нас шантажировать - пытался отнять глиноземный комбинат, поднять рабочее движение, журналистов, ну и все такое прочее. Цена вопроса от профсоюза - около четырех миллионов долларов. Для меня цена вопроса - стоимость комбината. Около 1,5 миллиарда. Платить мы конечно же не стали. Этот бедолага, Смоленцев, не учел, что Ачинск - очень криминальный город. Мы всего лишь сняли с профсоюзника всю защиту государства на некоторое время. И почему власть должна защищать тех, кто против нее? И вот криминал узнал про четыре миллиона. Начались акции. Струсил профсоюзник, стал бегать от бандитов, и активисты его попрятались. Некоторое время спустя пошел купаться на пруд, а сердечко от стресса не выдержало - утонул. Вышло смешно. Труп нашли. Собрался профсоюзный актив - крики, почему у трупа вся голова и шея сзади якобы сплошной кровоподтек, ногти на руках сорваны - вроде бы пытали и убили его. Работал судмедэксперт, я сам просил Владимира Васильевича Устинова, генпрокурора, проконтролировать… Результат очень профессиональным получился, его донесли до публики. Человек плыл, пруд довольно большой, метров сорок. Глубина метра два. Ветер дул, волна большая. Сердце не выдержало у профсоюзника. Он задыхался, но еще карабкался по берегу, ногти срывал. А когда обессилел - его волной било о прибрежный камень, головой и затылком. Отсюда гематома на трупе, а не от бандитских пыток. Всякие общественники шумели, обвиняли нас, три раза уголовное дело возбуждали - результат тот же. Умер от приступа.

Теперь нет у нас проблем в Ачинске. Комбинат наш. Журналисты и профсюзники переехали в другие города, посбежали. Так что не стоит доводить дело до массовых беспорядков, нужно действовать с упреждением. Профессионально работать надо.

Н. А. - А как Вы работаете в области "паблик рилейшенс" от Русала?

О. Д. - У нас хорошая профессиональная команда. И не только от Русала, от Базэла тоже. Конечно, еще немало в России людей, кто хотел бы подпортить нашу репутацию. Свести счеты за то, что мы работаем более успешно. Недавно, например, выяснили, что ряд сотрудников спецслужб имело финансирование от международных криминальных кругов, заказ - "отжать " у нас деньги. Сейчас разбираемся с этим, вычислим скоро всех "оборотней ".

Н. А. - Кстати, учитывая Ваши близкие отношения с президентом России Владимиром Путиным? Как Вы строите работу вообще с силовиками, с выходцами из спецслужб?

О. Д. - Обыкновенно. Если кругозор человека позволяет - даем ему работу с соответствующим уровнем компетенции. У советского КГБ были прекрасные наработки по поддержанию политической и социальной стабильности.

Н. А. - А Запад не испугается использование лагерей, психиатрических лечебниц, если вдруг такое будет?

О. Д. - Новые пиар-технологии позволяют действовать с упреждением, избегая ненужных скандалов. Запад уже проглотил китайский Тяньаньмэнь, вкладывает в стабильную КНР немалые средства. Проглотит и новый порядок в России.

Н. А. - У спецслужб не возникнет желание взять власть под контроль?

О. Д. - Мы берем в структуры управления только тех выходцев из силовых структур, которые понимают приоритетность финансовых механизмов власти. То есть признают наше лидерство. Если же бывший ГБ-шник, даже с большим опытом, не имеет кругозора и не понимает, что он должен верно служить реальной российской власти - шансы его нулевые. А вообще-то люди, умеющие выстроить технологию нашего контроля над обществом нам очень нужны.

- Интересно, а как Вы считаете, какова роль оппозиции в структуре власти? Нужна ли она вообще?

О. Д. - Нужна обязательно. Иначе технология управления массами становится неполноценной. В России, например, нам удалось сформировать немаргинальные оппозиционные группы, и хорошо ими управлять. Функционеры их полностью наши, и хорошо оплачиваются нами. Существуют и маргинальные группы - с ними мы тоже работаем. Дали - отняли, и так далее.

Н. А. - Это, если не секрет, Рогозин с "Родиной" и КПРФ Зюганова - Семигина?

О. Д. >- Вы сами все знаете. Такая технология на сегодня используется в большинстве богатых стран Запада. В Америке, правда, существует две мощные элиты, имеющие что-то вроде договора о поочередности власти, внешне это выглядит, как наличие неуправляемой оппозиции, но это не так. Это явление уникальное, и обеспечено оно функцией США, как мирового эмиссионного центра. Кстати, в этом зарыто начало конца США, и мы в процессе "окончания мирового гегемонизма" так или иначе в процессе поучаствуем. Без употребления всяческих ядерных ракет.

- Как Вы считаете, какова роль Общественной палаты, которую недавно создали по инициативе президента Путина? Действительно это поможет чистить госаппарат в России?

О. Д. - Конечно. Это отличный паблисити государства. Правда там некоторое время будут отсеиваться неадекватные люди. Те, кто останутся, будут понимать - сюда идти можно, сюда - нельзя. Вот почистить генералитет армии - надо. Пожалуйста: сразу возникает громкое дело по дедовщине. Общественная палата тут как тут. Генералы не дернутся даже. И таким образом дальше.

Н. А. - А кстати, как Вы считаете, можно относиться к талантливым людям вообще? Как их использует Ваша система власти?

О. Д. - Очень просто. Сразу и навсегда купить. Либо, если сделка не состоялась - уничтожить.

Н. А. - Что, физически уничтожить?

О. Д. - Ну что Вы, это сейчас не модно. Обычная в этом случае наша технология - уничтожение моральное. Я уже рассказал Вам, для чего используются у нас послушные бывшие спецы из КГБ и других спецслужб. Морально уничтоженный противник доказывает нашу силу и наши беспредельные возможности. Такой бедняга чем громче кричит, просит о помощи - тем лучше. Он кричит - а ему руки никто не подает. И становится он смешным. Остальные же смекают - стоит против нас идти, или нет.

Вон, Ющенко постепенно становится смешным. Особенно после того, как мы договорились с Юлией Тимошенко. Она, кстати, вполне адекватный и профессиональный политик, помогала нам на Николаевском глиноземном комбинате. Теперь Ющенко ничего не остается делать, как разъезжать по Европе и просить о поддержке. Результат его усилий просто смешной - перед нами заискивают из Европы, и с каждым днем все больше. Придет время - все интересные фабрики, весь транспорт Украины будет наш. Это точно. Вот так делается игра.

Н. А. - Жесткая у вас позиция.

О. Д. - Жесткая игра - жесткая позиция. Иначе нельзя.

Н. А. - Еще немного об экономике. Скажите, рублевая зона - это реально для СНГ?

О. Д. - Конечно. У доллара сейчас большие проблемы. Нам ронять его никак нельзя, а наполнения нет, лимиты эмиссии колоссально превышены. Евро неполноценен, так как Евросоюз не может играть на эмиссии так, как это делает США со своей резервной системой. Так что внутри СНГ нам нужен рубль. С одной оговоркой - в рублевую зону будут допускаться те, кто имеет конструктивную власть.

Н. А. - Можете привести пример такого подхода?

О. Д. - Конечно. Армения. Там предприятия переходят в нашу собственность, и хорошие гарантии для бизнеса. Структура власти хорошо формируется по этой причине.

Н. А. - Можно ли резюмировать, что у наших азиатских республик хорошие шансы на привлечение российского бизнеса?

О. Д. - Можно.

Н. А. - Спасибо за интересное интервью. Настоящая эксклюзивная информация.

О. Д. - Прошу Вас - это все именно для вашего VIP-бюллетеня. Не стоит транслировать это в газеты или в Интернет. Для них будут уместны другие вопросы и ответы.

Н. А. - Обещаем. Наши подписчики - люди известные, и все слишком хорошо понимают вопросы власти и бизнеса. Думаю, они будут благодарны Вам за откровенность.

О. Д. - Всего доброго.

Интервью VIP - бюллетеню "Время Евразии". Бюллетень № 2, 2006 г. Николай Асмолов. ВРЕМЯ РОССИИ В АЗИИ.

Первая публикация в сети
http://4vlada.net/fprint_v.php?id=59666 (от 25 февраля 2006)
Данная информация доступна только для подписчиков.
Копия этой публикации в поисковой машине Google
http://www.google.com/search?q=cache:SmDdMZ_TuEMJ:www.4vlada.net/fstatia.php%3Fid%3D59666+%22%D0%92%D1%80%D0%B5%D0%BC%D1%8F+%D0%95%D0%B2%D1%80%D0%B0%D0%B7%D0%B8%D0%B8%22&hl=ru&gl=ru&ct=clnk&cd=3%3Cbr%3E

Dow Jones установил рекорд падения Причиной обрушения индекса на почти 1000 пунктов могла стать ошибка трейдера. Далее

Семен Слепаков - Обращение к акционерам Газпрома

На рынке акций разворачивается нормальная коррекция На российском рынке акций сегодня наблюдается небольшая коррекция в рамках текущего тренда. Я не думаю, что это движение станет долгосрочным, хотя пару дней рынок может немного падать. Читать целиком

На рынке акций разворачивается нормальная коррекция

Олег Попов, портфельный управляющий «Allianz Росно управление активами»

27.04.2010, 15:40

На российском рынке акций сегодня наблюдается небольшая коррекция в рамках текущего тренда. Я не думаю, что это движение станет долгосрочным, хотя пару дней рынок может немного падать. Выделить какие-то конкретные акции сложно, цены всех бумаг движутся в обычном для коррекции режиме.

К 15.30 МСК чуть хуже других выглядят акции ОГК-3 (-3,2%), ОГК-2 (-4%) и привилегированные бумаги «Транснефти» (-3,2%) и Сбербанка (-2,9%), но и они не выходят за пределы общего локального тренда. Индекс ММВБ при этом теряет 1,34%. В положительной зоне торгуются акции «Полиметалла» (+0,1%) — традиционной «защитной» бумаги — и МТС (+0,1%).

На российский рынок давят внешние негативные факторы, в первую очередь возрождение опасений инвесторов относительно долга Греции. CDS Греции за последнюю неделю выросли вдвое до рекордных значений. Это в какой-то мере отражается и на облигациях. Новые российские евробонды теряют в цене, но данное движение, скорее всего, больше связано с перекупленностью бумаг.

Расследование против инсайдера в Goldman вышло на сделку с Баффеттом Миллиардер пока выражает свою поддержку банку, акции которого принесли ему $750 млн. Далее

Расследование против инсайдера в Goldman вышло на сделку с Баффеттом

Андрей Котов; Фото: Reuters
Ведомости 13:43 23.04.2010

Член совета директоров Goldman Sachs Раджат Гупта «слил» информацию о сделке между Баффетом и Goldman Sachs главе Galleon Group Раджу Раджаратнаму, сообщает WSJ со ссылкой на источника, знакомого с ходом расследования. Баффет заплатил $5 млрд за «префы» банка на пике кризиса в 2008 г. и переломил психологический настрой инвесторов к финсектору США.

Среди информации, которую Гупта передавал Раджаратнаму до официального объявления было не только сообщение об инвестициях Баффетта в Goldman, но и данные о финансовых результатах компании, пишет газета со ссылкой на информацию, раскрытую правительством США. Имя Гупты в документах не называется, однако по данным источника WSJ, следователи перехватили его телефонные разговоры с Раджаратнамом. О том, что Гупта попал в центр расследования крупнейшего дела об инсайдерской торговле последних десятилетий (с октября арестован 21 человек), появилась на прошлой неделе. Сам Гупта не стал выдвигать свою кандидатуру на перевыборы в совет директоров Goldman. Гупта- также независимый директор «Сбербанка».

Глава инвесткомпании Berkshire Hathaway Уоррен Баффетт вложил $5 млрд в привилегированные акции Goldman с доходностью в 10%. В преддверии сделки бумаги банка подешевели на 40% до $86 за штуку из-за проблем, вызванных кризисом. 23 сентября, когда об инвестициях Баффетта было объявлено официально, акции Goldman подскочили на 45% до отметки $125 за бумагу. 16 апреля, когда SEC обвинила банк в мошенничестве и дезинформации инвесторов, нанесших ущерб в $1 млрд, акции банка рухнули на 12%. Однако несмотря на ущерб, нанесенный иском SEC репутации и капитализации банка, акции Goldman в четверг завершили торги на отметке в $159,05. Прибыль Баффетта от инвестиций в Goldman, по подсчетам WSJ, достигла $750 млн.

Впрочем, сам Баффетт, который до покупки акций Goldman Sachs часто критиковал Уолл-стрит, никакого дискомфорта по поводу инвестиций в банк из-за последних скандалов не испытывает. Об этом телеканалу Bloomberg заявил директор Berkshire Томас Мерфи. «Он вообще не переживает по поводу этих инвестиций. Ему еще предстоит увидеть, что произойдет в связи с этим, но, я думаю, он вполне доверяет Goldman», — заявил он. Баффетт может лично прокомментировать проблемы банка 1 мая на годовом собрании акционеров Berkshire.

Репутация Баффетта, как самого успешного и надежного инвестора в мире, а также личные этические качества, позволили компании миллиардера занять первую строчку рейтинга корпоративного доверия, проводимого Harris International. Goldman в этом исслдовании занял лишь 56 место, однако в 2008 г. именно поддержка Баффетта, по мнению многих, позволила восстановить доверие инвесторов к банку. В рэнкинге Harris Goldman, тем не менее, занял в этом году лишь 56 строчку.