Эксперт Online

Приватизационный разворот

Игорь Шувалов: «Сейчас настало время, когда мы можем вернуться к приватизации»

Приватизационный разворот

Али Алиев, специальный корреспондент «Эксперт Online»

Первый вице-премьер Игорь Шувалов заявил, что правительство может возобновить продажу активов в целях борьбы с дефицитом бюджета, с которым Россия столкнулась впервые за десять лет.
Игорь Шувалов

«У государства есть около 5500 предприятий, которые уже в этом году могут быть преобразованы в акционерные общества и проданы на рынке. Россия также может продать свои доли в тех компаниях, которые частично уже являются публичными, включая крупнейшего российского производителя нефти ОАО „Роснефть”», – заявил Игорь Шувалов в своем интервью Bloomberg TV. По его словам, настало время, когда Россия может вернуться к приватизации – до кризиса о ней и речи не было, потому что все рынки росли и деньги направлялись в резервы. «Большая часть продаж, скорее всего, начнется во второй половине 2010 года», – отметил первый вице-премьер. Помимо «Роснефти» среди объектов приватизации Шувалов назвал «Совкомфлот», а также госкомпании, нуждающиеся в крупных инвестициях, например морские и речные порты, а также аэропорты.

Как отмечает начальник аналитического отдела ИК «Галлион капитал» Александр Разуваев, правительство пытается покрыть дефицит бюджета, который в 2010 году запланирован на уровне 2,9 трлн рублей (6,8% ВВП). На 2011 год дефицит запланирован на уровне 1,9 трлн рублей (4% ВВП), а на 2012 год – 1,6 трлн рублей (3% ВВП). По мнению аналитика, выбор правительства, видимо, объясняется тем, что в отличие от фондовых индексов котировки бумаг «Роснефти» уже фактически вернулись на докризисный уровень. При этом конкретное решение, которое, вероятно, будет принято только в следующем году, будет, видимо, определяться ситуацией с доходами бюджета. «С нашей точки зрения, в любом случае правительство сохранит в „Роснефти” пакет 50%+1 акция, сейчас доля правительства составляет 75,16%, однако фактически больше, так как 9,44% акций „Роснефти” являются казначейскими», – считает Разуваев.

«Государство может продать часть пакета „Роснефти”, однако это не означает, что оно гарантированно намеревается поступить таким образом», – считает аналитик ИК «Финам» Александр Еремин. По его мнению, причин возможной продажи части госпакета можно выделить несколько. Во-первых, дефицит бюджета, и продажа акций «Роснефти» как одного из наиболее ликвидных и дорогостоящих активов позволит получить государству существенную прибыль. Во-вторых, в условиях кризиса низкий уровень дивидендов «Роснефти» вряд ли может представляться привлекательным для наполнения бюджета государства как ключевого акционера. В-третьих, возможность снижения госпакета в «Роснефти» обсуждается достаточно давно, с момента проведения компанией IPO. «Однако сомнительно, что государство может создать возможность появления блокирующего акционера в таком стратегическом активе, соответственно, доля проданных акций вряд ли может быть существенной», – уверен Еремин.

Министр финансов Алексей Кудрин на сегодняшнем брифинге не стал комментировать планы по сокращению госдоли в «Роснефти». «Я нигде не говорил про „Роснефть”, потому что не участвую в подготовке нового плана приватизации, его готовит Минэкономразвития под руководством Шувалова», – сказал Кудрин. «В целом я поддерживаю действия рабочей группы Шувалова по увеличению доходов бюджета», – заявил глава Минфина. По его словам, пока Минфин по-прежнему ориентируется на инерционный прогноз по доходам от приватизации на будущий год в объеме 7 млрд рублей. «У нас нет новых оценок», – добавил Кудрин.

Как сообщил сегодня замглавы Минэкономразвития Андрей Клепач, вопрос о приватизации «Роснефти» сейчас «на уровне проработок». «Потенциал приватизации есть, но он связан не с фискальной составляющей – 7 млрд рублей или 20 млрд рублей выручить от продаж госактивов, а с тем, как привлечь „длинные” деньги, сделать компании более эффективными», – сказал Клепач. По его словам, министерство продолжает работу над списком приватизируемых в 2010 году активов.

Научный руководитель ГУ-ВШЭ Евгений Ясин поддерживает возможность начала новой волны приватизации и считает это решение правильным и своевременным. «Если бы началась новая волна приватизации, я бы был этому очень рад, это было бы чрезвычайно полезно. Это означало бы, что в движении российской экономики в направлении огосударствления кладется камень», – отметил он в эфире радиостанции «Эхо Москвы».

Однако далеко не все аналитики считают, что новые приватизационные планы правительства означают смену экономического курса. «Если оценивать новость о возможной продаже активов с точки зрения экономической политики, то это не свидетельствует о ее смене, а лишь говорит о том, что государство активно ищет способы сокращения дефицита бюджета. Кроме того, у государства в условиях кризиса существенно возросла доля привлекательных активов для инвесторов, и их можно безболезненно реализовывать для привлечения финансовых средств», – считает Александр Еремин. По его мнению, время для второй волны приватизации выбрано вполне удачно. «Рынок с начала текущего года неплохо восстановился, увеличившись к настоящему моменту более чем вдвое. Соответственно, капитализация многих эмитентов существенно возросла, а некоторые эмитенты торгуются даже с достаточно высокой премией к справедливой стоимости. Интерес инвесторов к качественным активам в условиях роста рынка в настоящий момент достаточно высок, и мы полагаем, что государству на этом фоне удастся продать часть активов», – уверен Еремин.

Схожей точки зрения придерживается партнер НКГ «2К Аудит – Деловые консультации» Александр Артемьев. «Нельзя сказать, что это смена экономического курса, скорее определенная финансово-экономическая политика, направленная на развитие генеральных отраслей промышленности. Это необходимая мера для того, чтобы своевременно реагировать на текущую экономическую ситуацию. Приватизация была бы крайне полезна именно на данном этапе, поскольку рынок находится на нижней ценовой отметке, что будет выгодным для инвестора», – отмечает аналитик. По его мнению, приватизация не только привлечет дополнительные деньги, но и позволит активно развивать проекты, на которые в ином случае не хватило бы денег. «Благодаря дополнительным средствам, вероятно, удастся сохранить часть денег Резервного фонда и не заимствовать их за рубежом», – считает Артемьев.

Аналитики отмечают, что российские активы в первую очередь заинтересуют иностранных инвесторов. «У многих из них есть необходимые средства и интерес к выходу или расширению присутствия на российском рынке. При этом отношение к нерезидентам-претендентам на активы со стороны государства будет, очевидно, более лояльным», – считает Александр Еремин. По мнению же Александра Артемьева, в первую очередь такими покупками заинтересуются резиденты. Впрочем, оговаривается он, «то, что Игорь Шувалов огласил планы России на приватизацию именно на иностранном канале – в интервью американскому Bloomberg TV, можно растолковать как сигнал для иностранных компаний, которым предоставляется открытая возможность покупки российской госсобственности».

Наиболее интересными, по мнению экспертов, станут активы, связанные с сырьевыми ресурсами (такие как «дочки» «Газпрома», «Роснефть», а также компании-владельцы месторождений полезных ископаемых, там, где имеется участие государства). «Проблема денег для покупки активов, скорее всего, не встанет. Тому подтверждение – планируемое совещание представителей более десятка крупнейших газовых корпораций в Салехарде по освоению газовых месторождений Ямала, которое говорит о наличии серьезного интереса со стороны иностранных инвесторов», – напоминает Артемьев.